2018年9月9日,花旗集团内部人士透露,花旗正在开发一种被称为数字资产凭证(DAR)的产品,这一产品运行方式与海外股票再美国上市所常用的存托凭证(ADR,American Depository Receipt)非常相似,被称作“数字资产ADR”——DAR(Digital Asset Receipt)该项目是银行资本市场发起团队与存管收据服务团队之间的合作。

知情人士称,该银行正计划充当发行所谓的数字资产收据的代理,即通过代理进行交易,而不直接持有加密货币。这个想法是“数字资产将由托管人持有,DAR由花旗集团发行,一旦发出凭证,该银行将提醒提供清算和结算服务的中间商。”DAR结构让投资人间接拥有数字货币,可将加密货币置于现有监管制度之下,并为资产管理公司和对冲基金等大型华尔街投资者提供一种安全可靠的新途径。

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ZeroHedge指出,由于该银行是世界上最大的ADR发行人之一,花旗集团采用“合成ADR”方法是完全合理的。

2018年8月31日,TheStreet报道,花旗分析师Josh Levin在给客户的一份报告中写道:“投资者应该保持开放的心态,但对近期大热的加密货币和区块链保持怀疑的态度。” 然而,同一篇文章也指出,有趣的是,花旗集团对加密技术表现出了“极大的兴趣”。

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例如,在2017年11月3日,TheStreet写道,根据XBT提供商的说法,花旗银行的英国经纪平台(花旗集团的消费者部门)已经开始向客户提供访问以太坊交易所交易票据(ETN)的权限。 

值得注意的是,在同一天内,上周日(2018年9月9日),美国证券交易委员会(SEC)宣布,从即日起至9月21日暂停两只刚刚开放美元交易的数字货币ETN产品的交易,理由是一些不成熟的散户投资者可能会错误地认为这两种产品等同于ETF。

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ETN,即交易所交易债券或交易所交易票据,是一种无担保债权,由发行机构承诺在债券期满向投资者按一定金额向持有者偿付,偿付金额基于特定市场指数,减去必要费用,并不支付固定利息,且不保障本金。

比特币ETN是比特币交易所交易票据(债券),通过追踪比特币价格走势来让用户参与投资,用户所持有的是在一段时间内依其价格指数涨跌兑付资金的承诺,同时它还是非常高效的对冲工具。

投资者购买比特币ETN后,不需要直接持有比特币,公司将代表投资者持有比特币,这样就降低了投资者的投资风险作为一种投资工具,它大大扩宽了机构投资者进入加密货币投资的渠道。

据相关媒体解读,此前有分析认为,在无法监督比特币参与者的情况下,SEC不太可能立刻推翻自己的结论,让ETF上市。

ADR是一种类似股票的投资工具,目的是在现有法律限制的情况下,通过中间银行的“代持”行为,来打通境内资金投资境外股票的渠道。

然而如果使用ADR概念,则花旗可能把投资数字货币,变成投资一家托管公司的凭证,绕开监管的门槛。