6月21日,在央行的主导下,各大银行和支付机构纷纷发起对加密货币的围剿,这场力度堪比9.4的监管风暴迎来了最猛烈的阶段。然而,风险总在防备松懈的情况下发生,市场已有预期的利空并不可怕。所以,6月21日的曝出的利空不仅没有引发灾难性的崩盘,还起到了加快靴子落地的效果。随着恐慌情绪的消退,部分场内的资金开始快速回补仓位,比特币在底部走出了三连阳,那么行情见底了吗?

01 策略分析

在早前的文章中,笔者提到,一轮大级别的调整见底往往会有三大信号:一是币价开始对利空钝化;二是币价跌穿了市场公认的安全边际;三是市场开始出现一致看空的预期。

如果按照以上三点对号入座,比特币无疑已经出现见底信号。首先,6月21日的利空比5月21日更有杀伤力,但比特币的跌幅却只有5月21日的一半不到,币价的韧性明显提升。其次,如果按照实际成本=购买成本+变现冲击成本计算,比特币6月22日的下跌基本击穿了特斯拉和Microstrategy的实际成本,而这两者的实际成本一直被市场认为是比特币的安全边际。最后,6月22日,在比特币下跌的过程中,永续合约资金费率由正转负,期货市场多空人数比也快速下降至1.03,创下了11个月来的新低,这说明了场内的空头情绪已经累积到极致。因此,我们有理由相信,28800便是比特币本轮调整的底部。

然而,见底并不代表着新一轮反弹马上开启。由于高压监管逐渐常态化,市场中资金流出的困境不会有任何改观,交投情绪低迷也会持续较长一段时间

6月20日之后,期货市场出现了一个有意思现象,那就是火币和OKEX两大平台5万张以上的大单都神奇消失了。这个现象说明了,在监管的高压之下,为了规避未来的不确定性,超级主力也纷纷开启休假模式。在资金退潮的大环境下,即便比特币率先企稳,未来也会围绕28800反复震荡整固。至于其他流动性不断被压榨的币种,在第一波超跌反弹结束后,后市依然会面临巨大的下行压力。为什么监管会对市场产生如此深远的影响?

与过往形式大于实质不同,本轮监管的组合拳对市场降温起到了立竿见影的作用,这主要通过两个方面来实现:一是去杠杆;二是切断资金入市通道。

一、为了在牛市当中追求极致的利润,大量的矿工都通过举债的方式进行产能扩张,这当中最常见的操作便是抵押比特币借法币。然而,随着监管的突然到来,币价的暴跌使矿工的杠杆风险骤然升高,矿厂的关停则切断了他们获得未来现金流的能力,所以,在关停矿场后,矿工们只能通过出售比特币的方式偿债,这也是监管出台后,由矿池流入交易所的比特币数量激增的原因。

二、在5大行和支付宝宣布禁止加密货币交易后,市场的出入金难度空前提升,这在很大程度上降低了场外资金入市的意愿。此外,随着监管向交易所落实,大量的交易所已经暂停向中国用户提供服务,甚至一部分交易所已经启动了对中国用户的清退程序,这意味着加密市场未来将很难从中国获得增量支持。

总之,未来较长一段时间,我们将面临一个低风险偏好,低波动率,低成交量,赚钱效应极差市场。在操作上,投资者要降低收益预期,耐心等待各项指标好转。在策略选择上,笔者的建议依然没变:继续优先配置比特币,或者做多比特币兑主流币的汇率。

02 行情分析

BTC:因为28800偏离29000的幅度不大,且币价在29000以下停留的时间极短,29000这一支撑位并没有真正被有效跌破。而主力采用插针的方式击穿29000,既能避免自己的筹码被低价接走,也能达到诱空洗盘的效果。所以,在后面的震荡中,不排除主力依然会采用同样的手法进行洗盘。总之,如果比特币盘中急跌,接近29000依然是买入的机会,

ETH:成交量极度低迷,涨幅也明显落后于大部分主流币,疲弱的状态仍会持续一段时间。

ICP:炒作新币往往都是市场最高风险偏好的资金,所以,新币的表现最能代表市场风偏的走向。ICP能否企稳反弹是观察活跃资金是否回归市场的重要信号。但从目前来看,ICP的阴跌仍没有任何企稳的迹象。

DOGE:抓超跌反弹的最佳标的,几乎每一次市场企稳都是反弹急先锋。只要弹性还在,后市还可以继续参与。

LTC:唯一个最近被灰度增持的主流币。币价渐渐跌出吸引力,120以下可以分批建仓。

XRP弱势反弹,后市继续随波逐流。

FIL:弱反弹,不建议参与。

DOT:已经脚踝斩了,持有的可以让反弹飞一会。

LINK: 短期超跌反弹为主。

UNI:下降趋势,不建议参与。